原標題：這家車企的家車經(jīng)驗經(jīng)驗，每賣一輛車可以虧13.2萬
2019年，每賣眾所周知蔚來遇到了很大的輛車開元游戲官方網(wǎng)站困難，李斌回憶當時的可虧虧損蔚來是“命懸一線”。據(jù)李斌透露，斌蔚連下個月發(fā)工資都要想辦法去籌集騰挪。家車經(jīng)驗有許多蔚來員工感慨當時的每賣李斌：“斌哥在以肉眼可見的速度衰老?！崩畋鬄楹我皆燔囘@個“火坑”里？
1974年6月出生于安徽省安慶一個小鄉(xiāng)村的輛車李斌，小時候做了多年放牛娃，可虧虧損一邊放牛一邊幫販牛生意的斌蔚外公記賬算賬，小時候就在外公的家車經(jīng)驗帶領(lǐng)下對商業(yè)有較強的敏感度。在那個物質(zhì)相對匱乏的每賣年代，上完初中的輛車李斌在父母的安排下進入一所中專讀書，因為中專能夠盡快工作和賺錢，可虧虧損但進入中專以后，斌蔚李斌發(fā)現(xiàn)中專的生活并不是自己想要的，后悔了自己的決定，想讀高中考大學，而對于李斌的想法父母當時是不支持的，倔強的李斌以“絕食”的方式才爭取到復讀考入高中的機會。
進入高中后李斌很珍惜這難得的機會，學習異?？炭啵旰罂既×吮本┐髮W，成為村里乃至縣城的驕傲。和一些大學生進入大學的放松不同，李斌在北大求學時，走上的是和互聯(lián)網(wǎng)大佬類似的路線，身為北大社會學的文科生，卻整日泡在學校機房，自學研究系統(tǒng)代碼，僅僅兩三年的時間就拿下了計算機系統(tǒng)分析證書，在那個很多人不知道互聯(lián)網(wǎng)為何物的開元游戲官方網(wǎng)站時代，這個證書極具含金量，尤其讓李斌自豪的是，他是北大第一個考下計算機系統(tǒng)分析證書的文科生。
因為家境并不富裕，李斌在大學期間幾乎是勤工儉學狀態(tài)，除了不斷學習計算機知識，李斌還要時刻想著賺錢。期間做過兼職文具推銷、維修工等。1996年22歲尚未畢業(yè)的李斌開始了人生第一次創(chuàng)業(yè)，開了一家南極科技的互聯(lián)網(wǎng)公司，主要業(yè)務是幫人注冊域名和租空間，很快賺到了人生第一桶金。
李斌在一次偶然中認識了李國慶，共同創(chuàng)立了當當網(wǎng)的前身——科文書業(yè)信息技術(shù)公司。但后期李斌看到計算機與汽車結(jié)合的商機，就在2000年自己成立了易車服務網(wǎng)，經(jīng)過10年的發(fā)展，易車網(wǎng)成功在美股上市，時年36歲的李斌成為人生的贏家。
從放牛娃到上市公司董事長，李斌因為自身的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務結(jié)識了不少互聯(lián)網(wǎng)大佬，馬化騰、劉強東、張磊、雷軍等人都是其豪華的朋友圈，這或給了李斌要造車的底氣。在2014年有造車想法后，李斌向劉強東闡述了蔚來的理念，成功說服劉強東，于是在蔚來的A輪投資中高瓴資本、騰訊、京東都赫然在列。
李斌用時十年將易車網(wǎng)成功上市，又用時四年將蔚來成功上市，但他耗時十年卻未能讓蔚來盈利， 蔚來新發(fā)布的財報顯示，2023年蔚來再度虧損211.47億元，總虧損已超900億元，而隨著蔚來虧損的擴大，李斌那句“2030年蔚來有望成為全球五大汽車制造商之一”的豪言更像一句“吹?！钡男υ?。李斌被員工說“老了”，壓力可能就來自于此。
李斌很忙，虧損卻在擴大
2023年的李斌真的很忙，甚至被網(wǎng)友拍到獨自出差時在機場吃麥當勞都在工作的照片。這一年蔚來發(fā)布了手機，拿下了造車資質(zhì)，還從中東阿布扎比拿到數(shù)十億美元的投資，在去年年底的兩個月時間內(nèi)，李斌開了三十多場的分析討論會，幾乎每天不是在開會就是在開會或出差的路上，但這么拼命的李斌，卻讓蔚來在2023年再度虧損超過200億元。
3月5日，蔚來發(fā)布2023年財報。財報顯示2023年蔚來營收556.2億元，同比增長12.89%，營收創(chuàng)上市以來新高。但歸母凈利潤-211.5億元，虧損同比擴大45.25%，同樣辣眼睛。 以蔚來在2023年的16萬銷量計算，每輛車凈虧損13.22萬元。這樣的虧損，讓30.7%的銷量增幅略顯無光。
而這樣的虧損，還是蔚來在裁員10%，節(jié)省了約20億元的成本后取得的，算上2023年的凈虧損211.5億元， 蔚來從2016年至2023年虧損金額已經(jīng)高達977.11億元（數(shù)據(jù)來源自蔚來財報）， 這和李斌曾經(jīng)說過造車需要200億元，相距甚遠。
讓投資者憂心的是，蔚來的虧損持續(xù)擴大，遠看不到盈利的希望，這直接導致蔚來的市值持續(xù)走低。進入2024年，蔚來股價跌幅高達42.5%， 曾經(jīng)造車新勢力“蔚小理”中的大哥，美股市值僅為92.49億美元，同期理想的美股市值為400.6億美元，蔚來的美股市值不足理想的四分之一， 就連一直面臨生存壓力的小鵬美股市值也有86.32億美元，和蔚來的差距并不大。
此前蔚來的美股股價一度高達66.99美元，如今只有5.48美元，股價跌去了92%。市值蒸發(fā)了1038億美元，從1130億美元的市值一路下跌至不足百億美元，蔚來只用了3年。理想的股價和高點相比也有下跌，但跌幅只有20%，小鵬股價跌幅為87%，蔚來是造車新勢力中股價跌幅最高的一家。
與此對應的是，理想在2023年盈利117億元，成為造車新勢力率先盈利的一家，而蔚來的盈利依然遙遙無期，這或許是理想股價波動不大，而蔚來股價跌去九成以上的根本原因。
毛利率大下滑
2023年蔚來的556.2億元營收為歷史新高，但需要注意的是，12.89%的營收增幅為2019年以來新低。財報數(shù)據(jù)顯示2019年至2022年，蔚來的營收增幅分別為50.04%、122.27%、36.34%，和前幾年的營收增幅相比，蔚來2023年的營收增幅明顯偏低。與此同時，蔚來的凈虧損卻出現(xiàn)擴大跡象。2022年蔚來凈虧損擴大37.71%，而2023年的虧損擴大則為45.25%，也在這一年蔚來首次虧損超過200億，平均每日凈虧損5800萬元。
讓李斌頭疼的還有蔚來毛利率的大幅下滑， 2023年蔚來的毛利率5.49%，相比上年的10.44%下滑了4.95個百分點，5.49%的毛利率則是自2020年以來新低，此前三年的毛利率分別為11.52%、18.88%和10.44%，均在10%以上，2023年幾乎直接將毛利率腰斬。而-37.25%的凈利率同樣為歷史新高，這意味著蔚來每收入100元，就將產(chǎn)生37.25元的虧損。近三年蔚來的凈利率由-11.12%一路飆升至-37.25%，這不是個好現(xiàn)象。
同為造車新勢力的理想，2023年的銷售毛利率為22.20%，是蔚來的4倍以上，小鵬在2023年前三季度的銷售毛利率為11.50%（小鵬尚未發(fā)布年報）也遠高于蔚來。同為新能源造車領(lǐng)域的特斯拉和比亞迪的毛利率分別為18.25%，19.79%（三季報），分別是是蔚來的3.3倍和3.6倍，蔚來毛利率已成為眾多新能源車企中相對較低的一家，且遠低于行業(yè)平均值，蔚來毛利率的暴跌或?qū)⒁l(fā)投資者的擔憂，對蔚來以后的股價形成一定影響。
但蔚來首席財務官奉瑋卻表示蔚來的毛利率在持續(xù)增長，2023年第四季度達11.9%?！?023年12月，我們完成了來自CYVN的22億美元戰(zhàn)略性股權(quán)投資，彰顯了我們獨特的定位以及在全球智能電動汽車行業(yè)的競爭力?！?
成本激增
2023年蔚來的營業(yè)成本由441.2億元增長至525.7億元，同比增長19.13%。和上一年50.52的同比增長相比有較大下滑，但依然高于營收的整體增長。在營業(yè)費用方面，由2022年的207.8億元增長至257.1億元，同比增長23.68%。此前一年的增長幅度為83.65%。
值得注意的是蔚來研發(fā)費用和營銷費用的變化。 2023年蔚來的研發(fā)費用為134.3億元，相同比增長23.95%。 此前三年的研發(fā)費用分別為24.88億元、45.92億元和108.4億元，增幅分別為84.58%和135.99%，扣除股權(quán)激勵費用，蔚來2023年研發(fā)費用為119.142億元（16.781億美元），較上一年度增長25.2%，研發(fā)費用增長已經(jīng)明顯放緩。
2023年蔚來的營銷費用為128.8億元，同比增長22.28%，此前三年營銷費用分別為39.32億元、68.78億元和105.4億元，同比增幅為74.92%和53.20%。2023年，扣除股權(quán)激勵費用，銷售、一般及行政費用為121.167億元，較上一年度增長25.8%。營銷費用也有放緩。
細分來看，蔚來2023年第四季度研發(fā)費用為39.721億元（5.595億美元），較2022年第四季度減少0.2%，蔚來2023年第四季度費用為79億元，較上年同期的73.6億元增長7%，較上一季度的63.7億元增長24%。虧損的不斷擴大，讓蔚來在研發(fā)上投入也不再像以前那樣增長迅猛。
蔚來盡管裁員，但其員工薪酬一直是高于同行，2023年，蔚來汽車全球共有26,763名員工 ，而2022年蔚來雇員為2.68萬人，雖然經(jīng)歷過10%的裁員風波，蔚來雇員總數(shù)上變化并不大。 2022年蔚來人均薪酬為37萬元/年，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年蔚來汽車員工月收入平均值是32583元，合計年薪約39萬元，相比2022年薪資上漲約5%。 一邊是裁員，一邊是漲薪，員工薪酬過高也成為蔚來虧損嚴重一大原因。
押寶新業(yè)務
李斌造手機其實是醉翁之意不在酒，而是想實現(xiàn)蔚來的大數(shù)據(jù)。 手機廠商在造車，手機和車機需要互聯(lián)，蔚來不做將會失去先手。在2023年9月底發(fā)售的蔚來手機NIO Phone，售價并不低，該手機分為性能版（12GB+512GB）、旗艦版（12GB+1TB）、EPedition（16GB+1TB）三個版本，起售價分別為6499元、6899元和7499元，如果對標同類手機的話，售價略顯偏高。但即便如此指望手機這新業(yè)務賺錢幾乎是不可能的。
而目前蔚來的新業(yè)務主要還是以造電池、研發(fā)芯片、建換電站為主，而這其中任何一項拿出來，都需要巨額的資金支持，蔚來幾項同時進行，這也是蔚來虧損擴大的根本原因。
以蔚來在電池研發(fā)為例，目前蔚來電池已經(jīng)研發(fā)了兩年多，盡管目前尚未量產(chǎn)，但從拿地建實驗室到建生產(chǎn)基地，廠房、設備、材料以及人力都是不菲的投入。而芯片的研發(fā)周期更長，短期內(nèi)很難見到成效，如果在買和造之間以成本來衡量，買芯片在短期內(nèi)是屬于成本最低的方式，蔚來選擇組件團隊來自主研發(fā)，著眼的是長期回報，避免被國外卡脖子。
在研發(fā)投入方面，蔚來一直是造車新勢力的頭部，連2023年因新車出爐投入大量研發(fā)的理想都始終不及蔚來。2023年理想研發(fā)106億元，和蔚來134.3億元，有28億元的差距，且這些年來蔚來的研發(fā)費用始終力壓理想一頭，要知道蔚來在2023年556.2億元的營收尚不及理想1239億元的一半，研發(fā)投入能高出理想，其研發(fā)占比達24%。
蔚來各種押寶新業(yè)務，但目前唯一的依靠還是賣車，只有賣車才能獲得想要的現(xiàn)金流。但蔚來的銷量增幅和理想小鵬相比卻相對緩慢，為此李斌在2023年下半年開始改變思路，押寶汽車銷售端，才曝出眾多空姐去賣車的消息。在2023年最后2個月內(nèi)，蔚來招了3000多個銷售，整個銷售團隊超過5000人，目前這些新入職的銷售大多都還在培訓期，所以短期內(nèi)還很難見到成效，一旦這些銷售完全上手后，蔚來的銷量或?qū)⒊霈F(xiàn)大幅提升。
好在蔚來如今的現(xiàn)金儲備充裕，這得益于阿布扎比投資機構(gòu)在去年下半年的兩輪總計33億美元的戰(zhàn)略投資等融資動作，目前蔚來現(xiàn)金儲備達573億元，比上一季度增加121億元。這讓一直備受資金壓力的蔚來能暫時松口氣。但蔚來繼續(xù)解決的還是持續(xù)虧損的問題，李斌曾經(jīng)所說的比特斯拉的盈利周期要短，特斯拉用時13年實現(xiàn)盈利，而今年已經(jīng)是蔚來的第11年，留給李斌的時間只有2年了。
李斌也說過，新能源車企將在2025年進入決賽。李想則認為今年決賽圈只剩下5家，現(xiàn)在名額就剩2個了。時間很緊迫，蔚來需要再加把勁。
作 者 | 夢蕭查看更多
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